【现货】：10月20日，期货SMM0#锌25820元/吨，锌日下现环比+170元/吨，评高对主力升水770元/吨，升水环比-80元/吨。货成

【供应】： 2022年9月SMM中国精炼锌产量为50.39万吨，交不佳关不及前期预期，注压环比增加4.12万吨，期货四川受限电影响产能开始复产，锌日下现同比减少0.8万吨或3.08%。评高2022年1~9月精炼锌累计产量为441.4万吨，升水累计同比去年同期减少3.08%。货成

【库存】：10月17日，交不佳关国内锌锭社会库存9.44万吨，注压较上周五+0.57万吨。期货10月20日，LME锌库存50925吨，环比-275吨。

【逻辑】：四季度国内矿山生产淡季，但进口原料补充，原料内紧外松格局小幅改善。高温缓解后，冶炼开工率小幅上升，同时需求下滑。美债收益率持续倒挂。欧美通胀高企，居民购买力下降。

【操作建议】：关注25000-25500压力。

【短期观点】：谨慎偏空